Trades of the Day 28Mar11 - CIMB

Fundamentally:
CIMB menaikan rating Kalbe Farma (KLBF) menjadi OUTPERFORM dengan target harga Rp3800 (dari Rp3200), sekitar 20x CY12 PER karena outlook yang lebih baik. Katalis akan datang dari pertumbuhan penjualan dan margin. Diskusi kami dengan manajemen mengindikasikan dividend payout meningkat dari 25% menjadi 35%. Dengan cash balance Rp1.9tr pada FY10, cash flow yield diatas 2%. Saham ini telah terkoreksi 11% sejak masuk kedalam MSCI, namun sekarang mulai mengalami re-rating. Kami menaikan earning estimate sebesar 1-2%

CIMB menaikan rating Bakrieland Development (ELTY) pada UNDERPERFORM dengan target harga Rp165 dari metode DCF (WACC 12.6%). Kami memprediksi return ELTY akan lebih rendah dari peers. Laba inti FY10 sekitar 17% diatas angka kami karena income adjustment dari transaksi derivatif dan deferred tax. Apabila mengeluarkan faktor tersebut, maka result sekitar 23% dibawah estimasi kami. Hutang ELTY naik 46% yoy ke Rp4.4tr, nilai aset naik 10% qoq karena konsolidasi lahan di Jonggol. Kami merevisi EPS +8% untuk FY11 dan -17% untuk FY12.

Technically:
Bentoel Indonesia (RMBA IJ; IDR 890; Buy on weakness) – spinning tops
Indo-Rama Synthetics (INDR IJ; IDR 2425; Buy) – menarik, namun likuiditas rendah
Gudang Garam (GGRM IJ; IDR 42400; Buy on weakness) – mengumpulkan tenaga